報(bào)告指出，在當(dāng)前各國(guó)既定政策推動(dòng)下，到2035年，全球銅需求將翻一番，而供給卻可能出現(xiàn)高達(dá)30％的缺口。這是一個(gè)令人震驚的數(shù)字，因?yàn)樗皇嵌唐趦r(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的供需不平衡，而是資源品位下降、項(xiàng)目周期冗長(zhǎng)、投資意愿疲軟等多重因素疊加的結(jié)構(gòu)性危機(jī)。

值得注意的是，銅與鋰、鈷等“新興金屬”不同，它已經(jīng)是一個(gè)成熟的全球市場(chǎng)，但也恰恰因此，更難通過(guò)“快速擴(kuò)張”來(lái)迎頭趕上。從項(xiàng)目投資來(lái)看，一個(gè)大型銅礦的開(kāi)發(fā)往往需要15年以上，這意味著今天猶豫，10年之后就將為缺口買(mǎi)單。

更復(fù)雜的是，當(dāng)前銅的全球開(kāi)采和冶煉布局存在“錯(cuò)位”。礦產(chǎn)資源集中在南美，而冶煉加工能力卻高度集中在中國(guó)。這種上游和中游的地理脫節(jié)，使得任何一個(gè)環(huán)節(jié)的擾動(dòng)（如罷工、政策收緊、極端天氣）都可能引發(fā)全球鏈條的連鎖反應(yīng)。2024年，智利和秘魯銅礦的水資源風(fēng)險(xiǎn)就是一個(gè)前兆。

IEA的報(bào)告并未危言聳聽(tīng)，而是在警示：綠色能源不是“理想主義”，它是一場(chǎng)以金屬為基礎(chǔ)的現(xiàn)實(shí)戰(zhàn)役。風(fēng)電、光伏、電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)，沒(méi)有一樣能離得開(kāi)銅，而銅正在成為這一切的“共同瓶頸”。

中國(guó)作為全球銅消費(fèi)大國(guó)，同時(shí)也是銅精煉的主力軍，不能忽視自身在這一問(wèn)題中的脆弱性與主動(dòng)權(quán)。未來(lái)我們需要的不僅是資源保障，還要有前瞻性政策、全球性布局以及對(duì)“城市礦產(chǎn)”和再生銅資源的重視。

能源安全從未像今天這樣，和礦產(chǎn)資源捆綁得如此緊密。而銅，也許才是下一個(gè)真正需要“戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備”的資源。

金田銅業(yè)專(zhuān)注于銅加工三十余年，生產(chǎn)銅管、銅棒、銅帶、銅排、銅線、銅板、電磁線、磁鋼等，歡迎來(lái)電咨詢(xún)，聯(lián)系方式：0574-83005999。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將于8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅的政策，成為近期全球銅市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)。作為全球最大銅消費(fèi)國(guó)之一，美國(guó)每年約50%的銅需求依賴(lài)進(jìn)口，而此次關(guān)稅覆蓋范圍、豁免條款及實(shí)施細(xì)則尚未明確，導(dǎo)致生產(chǎn)商、貿(mào)易商及下游用戶(hù)陷入不確定性。

美國(guó)最大銅生產(chǎn)商自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）首席執(zhí)行官Kathleen Quirk在7月23日的財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示：“我們?nèi)栽诘却P(guān)稅公告的具體實(shí)施細(xì)節(jié)，目前尚未獲知任何針對(duì)美國(guó)進(jìn)口銅的豁免安排?！痹摴菊济绹?guó)精煉銅產(chǎn)量的70%，若關(guān)稅落地，其年利潤(rùn)預(yù)計(jì)將至少增加16億美元。

二、全球最大供應(yīng)國(guó)智利：價(jià)格預(yù)期上調(diào)，但礦端供應(yīng)承壓

作為全球最大銅供應(yīng)國(guó)，智利財(cái)政部長(zhǎng)Mario Marcel在7月23日向國(guó)會(huì)提交的報(bào)告中，將2024年平均銅價(jià)預(yù)測(cè)從每磅4.26美元上調(diào)至4.28美元，但維持全年GDP增長(zhǎng)預(yù)期2.5%不變。他指出，盡管非礦業(yè)部門(mén)表現(xiàn)穩(wěn)健，但礦業(yè)增長(zhǎng)因Collahuasi銅礦（由嘉能可和英美資源集團(tuán)運(yùn)營(yíng)）產(chǎn)量滯后而受到拖累。

智利國(guó)營(yíng)銅礦商Codelco董事長(zhǎng)Maximo Pacheco則強(qiáng)調(diào)，美國(guó)關(guān)稅政策已對(duì)全球銅價(jià)產(chǎn)生顯著影響，COMEX期銅價(jià)格在政策宣布后創(chuàng)下紀(jì)錄新高，而全球經(jīng)濟(jì)的不確定性進(jìn)一步加劇了價(jià)格波動(dòng)。

三、市場(chǎng)價(jià)格：COMEX期銅創(chuàng)歷史新高，但供需矛盾隱現(xiàn)

截至7月23日，美國(guó)COMEX期銅主力合約收漲1.84%，報(bào)每磅5.8265美元，盤(pán)中一度觸及5.93美元的歷史高位，較2月特朗普宣布啟動(dòng)銅關(guān)稅調(diào)查以來(lái)累計(jì)上漲32%。與此同時(shí)，COMEX銅價(jià)相對(duì)于倫敦期銅（LME）的升水?dāng)U大至每噸3,100美元以上，創(chuàng)下紀(jì)錄水平，反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)本土供應(yīng)緊張的預(yù)期。

然而，供需基本面隱含矛盾：一方面，美國(guó)庫(kù)存過(guò)剩削弱了價(jià)格支撐（數(shù)據(jù)顯示今年前五個(gè)月全球銅市供應(yīng)過(guò)剩27.2萬(wàn)公噸）；另一方面，WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah指出，“一旦關(guān)稅生效，美國(guó)可能先消耗現(xiàn)有庫(kù)存，需求在庫(kù)存消化期間或顯疲軟，銅價(jià)可能陷入?yún)^(qū)間震蕩甚至趨軟”。

四、國(guó)際博弈：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談或成關(guān)鍵變量

在關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，中美將于7月27日至30日在瑞典舉行新一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談。中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人7月23日表示，雙方將按照兩國(guó)元首6月通話共識(shí)，本著“相互尊重、和平共處、合作共贏”原則，就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展磋商。市場(chǎng)普遍關(guān)注此次會(huì)談能否在關(guān)稅、科技等領(lǐng)域達(dá)成實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)。

五、長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)分析：短期偏強(qiáng)但上行空間受限

綜合當(dāng)前信息，銅價(jià)短期受關(guān)稅預(yù)期、美元走弱及中美會(huì)談樂(lè)觀預(yù)期支撐，但需警惕以下風(fēng)險(xiǎn)：

政策細(xì)節(jié)落地：若美國(guó)關(guān)稅覆蓋范圍超預(yù)期或豁免條款嚴(yán)格，可能引發(fā)市場(chǎng)修正；

需求驗(yàn)證：傳統(tǒng)淡季下，國(guó)內(nèi)下游訂單改善有限，若消費(fèi)韌性持續(xù)不足，價(jià)格或承壓；

庫(kù)存變化：LME庫(kù)存累庫(kù)節(jié)奏及美國(guó)本土庫(kù)存消耗速度將影響短期供需平衡。

結(jié)論：在宏觀情緒與政策預(yù)期主導(dǎo)下，銅價(jià)短期或維持偏強(qiáng)震蕩，但供需矛盾及政策不確定性仍存，8月關(guān)稅生效后需密切關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化及中美談判進(jìn)展。

7月23日，中國(guó)工信部拋出重磅政策組合拳：

?十大行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案：涵蓋鋼鐵、有色金屬、石化、建材等，目標(biāo)直指“淘汰落后產(chǎn)能”“破除內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”。中鋼協(xié)同步召開(kāi)鋼鐵規(guī)劃會(huì)議，強(qiáng)調(diào)防范產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)解讀為“舊產(chǎn)能退出預(yù)期”升溫。

?超級(jí)工程雙響炮：青藏高原東緣投資超1700億美元的世界最大水電站開(kāi)工，疊加雅魯藏布江下游1.2萬(wàn)億元水電工程，直接拉動(dòng)銅、鋁、鋅等金屬需求。據(jù)測(cè)算，兩大工程僅銅材消耗量就可能突破200萬(wàn)噸，相當(dāng)于2024年全球銅產(chǎn)量的8%。

分析師指出：“這是自‘十四五’規(guī)劃以來(lái)，中國(guó)首次在工業(yè)領(lǐng)域推出如此密集的政策組合，或?yàn)槟陜?nèi)金屬消費(fèi)高峰奠定基礎(chǔ)。”

二、宏觀十字路口：美元跌倒，金屬吃飽？

1. 美元指數(shù)創(chuàng)近三周新低

周一美元指數(shù)跌至97.836，10年期美債收益率4.348%、30年期4.936%，實(shí)際利率下行提升金屬吸引力。但歐美貿(mào)易戰(zhàn)陰云籠罩：

特朗普威脅8月1日起對(duì)歐盟產(chǎn)品加征30%關(guān)稅（遠(yuǎn)超此前10%預(yù)期），歐盟評(píng)估啟動(dòng)“反脅迫工具”，雙方在關(guān)稅稅率、解決方案上陷入“方案迷宮”。

跨大西洋貿(mào)易不確定性指數(shù)飆升至2022年以來(lái)最高，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒與商品做多情緒交織。

2. 全球供給鏈“冰火兩重天”

銅：秘魯Las Bambas銅礦停產(chǎn)超40天，全球銅精礦TC/RC加工費(fèi)跌至2美元/磅低位；但SolGold厄瓜多爾項(xiàng)目提前3-4年投產(chǎn)（2028年，年產(chǎn)12.3萬(wàn)噸銅），或緩解長(zhǎng)期供給壓力。

鋁：印尼鎳礦配額審批平穩(wěn)，濕法冶煉項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡；菲律賓蘇里高礦山因環(huán)保檢查短期減產(chǎn)，海運(yùn)費(fèi)上漲推高成本。

鋅：國(guó)內(nèi)煉廠新增項(xiàng)目生產(chǎn)穩(wěn)定，加工費(fèi)漲勢(shì)放緩但利潤(rùn)尚可；進(jìn)口虧損1300元/噸，進(jìn)口流入難超預(yù)期。

三、各品種深度解析：多空博弈下的價(jià)格密碼

1. 銅：政策+水電站雙輪驅(qū)動(dòng)，但需警惕淡季回調(diào)

利好：社庫(kù)12.55萬(wàn)噸（較17日降1.89萬(wàn)噸），上海市場(chǎng)到貨偏少疊加下游逢低補(bǔ)庫(kù)；LME庫(kù)存回升放緩，COMEX套利窗口關(guān)閉。

利空：現(xiàn)貨升水280元/噸（較月初漲15%），高價(jià)抑制采購(gòu)；8月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近。

策略：短期政策利好主導(dǎo)，目標(biāo)區(qū)間79500-80200元/噸；關(guān)注秘魯政局、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化。

2. 鋁：水電工程+政策紅利，但需求端“外強(qiáng)內(nèi)弱”

利好：雅江水電工程遠(yuǎn)期投入1.2萬(wàn)億元，鋁錠社庫(kù)低位；新能源汽車(chē)輕量化需求（每車(chē)用鋁量較燃油車(chē)高40%）持續(xù)發(fā)酵。

利空：需求端表現(xiàn)一般，價(jià)格上行后貿(mào)易商接貨減弱，現(xiàn)貨升水收縮。

策略：短期或繼續(xù)上行，但需警惕歐美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)出口的間接沖擊。

3. 鋅：反內(nèi)卷敘事發(fā)酵，鍍鋅板塊成“救命稻草”

利好：中鋼協(xié)“破除內(nèi)卷”發(fā)聲，黑鏈走強(qiáng)支撐鍍鋅板塊（開(kāi)工率平穩(wěn)）；倫鋅續(xù)漲0.73%至2845美元/噸。

利空：消費(fèi)淡季下壓鑄鋅合金、氧化鋅開(kāi)工率疲軟；現(xiàn)貨升水回落，累庫(kù)節(jié)奏放緩但未逆轉(zhuǎn)。

策略：政策情緒主導(dǎo)，短期或續(xù)漲，關(guān)注8月國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)數(shù)據(jù)。

4. 鉛：供需兩弱，窄幅震蕩成主旋律

利好：原生鉛供應(yīng)增量受限（加工費(fèi)低、環(huán)保合規(guī)成本上升）；再生鉛受高溫、環(huán)保檢查影響產(chǎn)能釋放。

利空：電動(dòng)自行車(chē)需求放緩（新國(guó)標(biāo)替換需求減弱）；儲(chǔ)能領(lǐng)域受鋰電池?cái)D壓。

策略：今日或逆勢(shì)走軟，盤(pán)面波動(dòng)區(qū)間17500-17800元/噸。

5. 錫：半導(dǎo)體需求回暖，但礦端緊缺延續(xù)至三季度

利好：緬甸復(fù)產(chǎn)緩和擔(dān)憂，但剛果（金）Alphamin礦山停產(chǎn)、手工采礦受限；半導(dǎo)體、AI技術(shù)需求持續(xù)回暖。

利空：國(guó)內(nèi)礦端壓力較大（加工費(fèi)下行），中西部需求增長(zhǎng)有限且價(jià)格敏感。

策略：短期弱勢(shì)震蕩，波動(dòng)區(qū)間266000-266900元/噸；關(guān)注Bisie礦首批精礦7月到港情況。

6. 鎳：供應(yīng)寬松VS需求疲軟，漲勢(shì)或受限

利好：印尼鎳礦配額審批平穩(wěn)，濕法項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡；國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能釋放。

利空：不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去化緩慢（7月排產(chǎn)環(huán)比持平），終端需求受房地產(chǎn)拖累；磷酸鐵鋰擠壓鎳用量。

策略：今日漲勢(shì)受限，關(guān)注臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)運(yùn)輸?shù)亩唐跀_動(dòng)。

四、未來(lái)關(guān)鍵變量：政策落地速度VS全球宏觀風(fēng)險(xiǎn)

1. 三大觀察點(diǎn)

中國(guó)“十大行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案”具體細(xì)則（預(yù)計(jì)8月發(fā)布）對(duì)金屬需求的實(shí)際拉動(dòng)效果。

美歐貿(mào)易戰(zhàn)是否升級(jí)為全面關(guān)稅戰(zhàn)（8月1日是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)）。

秘魯、剛果（金）等主產(chǎn)國(guó)政局變動(dòng)對(duì)供給穩(wěn)定性的影響。

2. 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧

高盛：維持銅價(jià)9500美元/噸預(yù)測(cè)，看好中國(guó)政策紅利與新能源需求。

花旗：警告美元反彈風(fēng)險(xiǎn)，建議9000美元上方逐步獲利了結(jié)。

國(guó)內(nèi)某券商首席：當(dāng)前是布局銅、鋁期權(quán)牛市價(jià)差策略的黃金窗口。

這場(chǎng)橫跨政策、供需、地緣的金屬盛宴，正在考驗(yàn)每一位市場(chǎng)參與者的判斷力。當(dāng)中國(guó)超級(jí)工程遇上歐美貿(mào)易保護(hù)主義，當(dāng)新能源革命碰撞傳統(tǒng)供給瓶頸，有色金屬，這個(gè)工業(yè)文明的血液，正書(shū)寫(xiě)著屬于2025年的價(jià)格傳奇。

一、扁線制備與預(yù)處理

1. 扁線原材料選擇

   材質(zhì)：高純度無(wú)氧銅（純度≥99.95%），表面鍍錫或涂覆絕緣漆（如聚酰亞胺），確保導(dǎo)電性能與絕緣強(qiáng)度。

   截面規(guī)格：根據(jù)電機(jī)功率需求，扁線截面尺寸通常為 0.5mm×2mm 至 5mm×10mm，公差控制在 ±0.02mm 以?xún)?nèi)。

2. 扁線預(yù)處理

   退火處理：通過(guò)高溫退火（300-500℃）消除銅材冷拉加工后的內(nèi)應(yīng)力，提升柔韌性，避免成型時(shí)開(kāi)裂。

   絕緣層處理：部分工藝需對(duì)扁線端部絕緣層進(jìn)行剝離（如激光剝漆或化學(xué)腐蝕），為后續(xù)焊接做準(zhǔn)備。

二、扁線成型工藝（核心環(huán)節(jié)）

1. 發(fā)卡式扁線成型（Hairpin Winding）

   適用于新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)等大功率場(chǎng)景，通過(guò) “發(fā)卡” 狀繞組降低端部銅損。

   成型步驟：

   直線段成型：扁線經(jīng)數(shù)控折彎?rùn)C(jī)加工為直線段，長(zhǎng)度根據(jù)電機(jī)定子槽距精確計(jì)算（誤差≤0.1mm）。

   拐角成型：采用多軸聯(lián)動(dòng)設(shè)備將直線段兩端折彎為 U 型或 W 型，形成 “發(fā)卡” 結(jié)構(gòu)，拐角半徑需匹配定子槽型（通常為 3-5mm）。

   精度控制：發(fā)卡尺寸公差需控制在 ±0.05mm，以確保多根發(fā)卡嵌入定子槽時(shí)的緊密配合。

2. 連續(xù)繞制成型（適用于中小功率電機(jī)）

   工藝特點(diǎn)：通過(guò)專(zhuān)用繞線機(jī)將扁線直接繞入定子槽，無(wú)需預(yù)成型發(fā)卡。

   關(guān)鍵設(shè)備：多軸數(shù)控繞線機(jī)，配備扁平導(dǎo)線張力控制系統(tǒng)，避免繞線時(shí)絕緣層破損。

三、定子槽嵌線工藝

1. 發(fā)卡式嵌線（以新能源汽車(chē)電機(jī)為例）

   步驟 1：分組插入：將成型的發(fā)卡逐組嵌入定子槽，每組發(fā)卡需按相序（A/B/C 相）排列，避免短路。

   步驟 2：擴(kuò)口與整形：通過(guò)液壓或機(jī)械裝置將發(fā)卡端部擴(kuò)口，使相鄰發(fā)卡緊密接觸，形成完整繞組回路。

   難點(diǎn)：定子槽滿率高（70%+），需確保扁線嵌入時(shí)無(wú)變形或絕緣破損，通常借助真空壓力浸漆（VPI）固定繞組。

2. 連續(xù)繞制嵌線

   繞線機(jī)直接將扁線繞入定子槽，槽內(nèi)鋪設(shè)絕緣紙（如 Nomex），繞線后通過(guò)綁扎帶固定繞組端部。

四、繞組連接與焊接工藝

1. 發(fā)卡式繞組焊接（關(guān)鍵工序）

   焊接位置：發(fā)卡兩端出頭需焊接形成三相繞組回路，常見(jiàn)于定子端部。

   焊接工藝：

   激光焊接：精度高（焊點(diǎn)直徑≤0.3mm），熱影響區(qū)小，適用于薄扁線（厚度＜1mm），如特斯拉電機(jī)發(fā)卡焊接。

   電阻焊（凸焊）：通過(guò)電極加壓與通電，使多根發(fā)卡端頭熔合，效率高，適用于厚扁線（厚度≥2mm）。

   銀釬焊：高溫下使用銀焊料連接，強(qiáng)度高，但需控制焊接溫度（600-800℃）避免絕緣層損壞。

2. 連續(xù)繞制繞組連接

   扁線首尾端通過(guò)端子壓接或搭接焊接，需確保接觸電阻＜1mΩ，避免發(fā)熱損耗。

五、絕緣處理與固化

1. 槽內(nèi)絕緣強(qiáng)化

   定子槽內(nèi)鋪設(shè)多層絕緣材料（如聚酰亞胺薄膜 + Nomex 紙），槽口用絕緣楔固定，防止扁線磨損。

2. 浸漆與固化

   真空壓力浸漆（VPI）：將定子浸入環(huán)氧樹(shù)脂漆，通過(guò)真空抽氣與壓力灌注，填充繞組間隙，提升絕緣強(qiáng)度與散熱性。

   固化工藝：120-180℃高溫烘烤 4-8 小時(shí)，使漆液完全固化，形成整體絕緣層。

六、質(zhì)量檢測(cè)與工藝難點(diǎn)

1. 關(guān)鍵檢測(cè)項(xiàng)目

   尺寸精度：發(fā)卡成型后需通過(guò)三維掃描儀檢測(cè)拐角角度、直線段長(zhǎng)度，公差≤0.1mm。

   絕緣耐壓：繞組需通過(guò) 1000V 以上耐壓測(cè)試，漏電流＜1mA。

   焊接強(qiáng)度：焊點(diǎn)拉拔力需達(dá)到扁線自身強(qiáng)度的 80% 以上，接觸電阻≤50μΩ。

2. 工藝難點(diǎn)與解決方案

   扁線成型開(kāi)裂：通過(guò)優(yōu)化退火溫度（如分段退火）和折彎模具圓角（R≥2mm）減少應(yīng)力集中。

   焊接虛接：采用激光焊接 + 在線電阻檢測(cè)，實(shí)時(shí)監(jiān)控焊點(diǎn)質(zhì)量。

   高槽滿率嵌線：使用自動(dòng)插線機(jī)配合定子槽預(yù)擴(kuò)張技術(shù)，降低嵌線阻力。

七、工藝發(fā)展趨勢(shì)

1. 自動(dòng)化與智能化

   發(fā)卡成型、焊接工序逐步采用工業(yè)機(jī)器人（如六軸機(jī)械臂），提升精度與效率（單臺(tái)電機(jī)繞組加工時(shí)間從傳統(tǒng)圓線的 2 小時(shí)縮短至 30 分鐘）。

2. 新型材料應(yīng)用

   扁線絕緣層采用耐高頻脈沖漆（如聚酰胺酰亞胺），適應(yīng)高速電機(jī)（轉(zhuǎn)速＞10 萬(wàn)轉(zhuǎn) / 分鐘）的耐電暈需求。

3. 低成本工藝創(chuàng)新

   開(kāi)發(fā) “扁線 – 圓線混合繞組” 技術(shù)，在端部使用圓線降低焊接難度，適用于中小功率家電電機(jī)。

總結(jié)：扁線繞組工藝核心優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)

扁線繞組工藝的突破推動(dòng)了新能源汽車(chē)、工業(yè)電機(jī)等領(lǐng)域的高效化發(fā)展，未來(lái)隨著設(shè)備國(guó)產(chǎn)化與工藝優(yōu)化，其應(yīng)用將向更多場(chǎng)景滲透（如兩輪電動(dòng)車(chē)、智能家居電機(jī)）。

金田銅業(yè)可以提供電磁線、磁鋼一站式服務(wù)，歡迎來(lái)電咨詢(xún)，聯(lián)系電話：0574-83005999。

一、銅：宏觀與成本共振，短期企穩(wěn)回升

宏觀面：美國(guó)6月零售銷(xiāo)售超預(yù)期（+0.6%）及CPI溫和上行，緩解衰退擔(dān)憂；美聯(lián)儲(chǔ)沃勒等官員釋放鴿派信號(hào)，7月降息預(yù)期升溫。國(guó)內(nèi)政策加碼，工信部推進(jìn)有色金屬穩(wěn)增長(zhǎng)方案，商務(wù)部確認(rèn)外貿(mào)韌性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。

基本面：海外礦端緊缺持續(xù)，LME庫(kù)存回升但國(guó)內(nèi)社庫(kù)仍處低位；冶煉端9-11月檢修高峰或加劇現(xiàn)貨緊張，線纜企業(yè)開(kāi)工率回升但成本承壓，空調(diào)需求四季度發(fā)力預(yù)期強(qiáng)化。

后市展望：短期受降息預(yù)期及政策提振，中期成本支撐有效，預(yù)計(jì)銅價(jià)確認(rèn)支撐后偏強(qiáng)運(yùn)行。

二、鋁：政策利好疊加低庫(kù)存，鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)

宏觀面：工信部印發(fā)有色金屬穩(wěn)增長(zhǎng)方案，聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)與促轉(zhuǎn)型；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼（上半年規(guī)上工業(yè)增加值+6.4%），反內(nèi)卷政策提振市場(chǎng)信心。

基本面：上期所鋁錠庫(kù)存增至10.88萬(wàn)噸但仍處低位，下游逢低補(bǔ)庫(kù)支撐升水，持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

后市展望：政策優(yōu)化供給預(yù)期與低庫(kù)存共振，鋁價(jià)短期偏強(qiáng)，關(guān)注政策落地效果及進(jìn)口鋅錠流入變化。

三、鋅：供需博弈加劇，短期震蕩偏強(qiáng)

宏觀面：美元走軟及資金看漲比例上升，疊加國(guó)內(nèi)工業(yè)數(shù)據(jù)（規(guī)上工業(yè)增加值+6.4%）提振情緒，倫鋅領(lǐng)漲3.16%。

基本面：國(guó)內(nèi)煉廠新增項(xiàng)目投產(chǎn)，供應(yīng)呈增量態(tài)勢(shì)；需求淡季下鍍鋅板塊受黑色系反彈帶動(dòng)，但實(shí)際訂單有限，壓鑄鋅合金及氧化鋅開(kāi)工疲軟。

后市展望：宏觀中性偏暖與政策預(yù)期主導(dǎo)，但供應(yīng)增量壓制上行空間，短期震蕩偏強(qiáng)，追漲需謹(jǐn)慎。

四、鉛：環(huán)保與原料約束，鉛價(jià)補(bǔ)漲可期

宏觀面：國(guó)內(nèi)超長(zhǎng)特國(guó)債擴(kuò)容及降準(zhǔn)政策落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好；美元指數(shù)回落提振商品價(jià)格。

基本面：鉛礦品位下降及環(huán)保趨嚴(yán)制約原生鉛產(chǎn)量，再生鉛企業(yè)因原料短缺及環(huán)保合規(guī)成本高企，產(chǎn)能釋放受限；夏季廢舊電池回收量季節(jié)性下滑，進(jìn)一步加劇原料緊張。需求端，汽車(chē)啟動(dòng)電池替換需求穩(wěn)定，但電動(dòng)自行車(chē)及電纜領(lǐng)域需求分化。

后市展望：供需錯(cuò)配格局持續(xù)，鉛價(jià)在經(jīng)歷調(diào)整后或迎補(bǔ)漲行情。

五、錫：礦端緊缺延續(xù)，錫價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行

宏觀面：全球關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及央行動(dòng)向牽動(dòng)市場(chǎng)，美元走軟支撐錫價(jià)。

基本面：緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，剛果（金）礦山停產(chǎn)加劇礦端緊缺，國(guó)內(nèi)礦精礦加工費(fèi)回落壓縮煉廠利潤(rùn)；需求端半導(dǎo)體行業(yè)回暖及人工智能技術(shù)拉動(dòng)精錫消費(fèi)，華東、華南地區(qū)需求穩(wěn)定。

后市展望：礦端緊缺格局延續(xù)至三季度，疊加需求韌性，錫價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

六、鎳：供應(yīng)寬松VS需求分化，鎳價(jià)反彈承壓

宏觀面：國(guó)內(nèi)政策加碼與美元指數(shù)回落，金屬板塊整體情緒回暖。

基本面：印尼鎳礦供應(yīng)增量顯著，菲律賓出貨量回升但成本上升；國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能釋放，供應(yīng)寬松。需求端，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存緩慢去化，新能源領(lǐng)域高鎳三元電池需求增長(zhǎng)，但磷酸鐵鋰擴(kuò)張抑制鎳用量。

后市展望：供應(yīng)寬松與需求分化博弈，鎳價(jià)反彈空間受限，需關(guān)注印尼政策及新能源需求邊際變化。

七、風(fēng)險(xiǎn)提示

全球貿(mào)易局勢(shì)惡化（如關(guān)稅升級(jí)）；

美聯(lián)儲(chǔ)政策超預(yù)期收緊；

國(guó)內(nèi)需求回落速度超預(yù)期；

環(huán)保政策趨嚴(yán)對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生額外沖擊。

非洲第二大銅生產(chǎn)國(guó)贊比亞的康科拉銅礦周三宣布，將全面關(guān)停并改造冶煉廠以提升產(chǎn)能效率。作為韋丹塔資源公司去年與贊比亞政府和解后的關(guān)鍵舉措，該項(xiàng)目旨在推動(dòng)其2030年30萬(wàn)噸銅產(chǎn)量目標(biāo)。自重新接管以來(lái)，韋丹塔已向康科拉注資超4億美元，其中2.5億美元用于清償債務(wù)，剩余資金將投入深部地下礦開(kāi)發(fā)。贊比亞政府上月特別豁免25.5萬(wàn)噸銅精礦出口稅，以緩解冶煉廠處理能力不足的瓶頸。分析師指出，此次改造若成功，將顯著強(qiáng)化韋丹塔在非洲銅業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。

力拓銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15%，鋁業(yè)務(wù)受關(guān)稅沖擊

全球礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)周三披露，2025年二季度銅產(chǎn)量（含銅精礦和精煉銅）達(dá)22.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%，主要得益于蒙古奧尤陶勒蓋地下礦創(chuàng)紀(jì)錄的8.7萬(wàn)噸產(chǎn)量（同比增幅65%）。公司維持全年78萬(wàn)-85萬(wàn)噸銅產(chǎn)量目標(biāo)不變，并預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)量將接近區(qū)間上限。然而，其鋁業(yè)務(wù)因美國(guó)對(duì)加拿大鋁材征收50%關(guān)稅遭受重創(chuàng)，上半年額外成本達(dá)3.21億美元。盡管通過(guò)提高美國(guó)市場(chǎng)溢價(jià)收回部分成本，但6月關(guān)稅升級(jí)后溢價(jià)調(diào)整尚未完全到位。

安托法加斯塔成本降32%，押注美國(guó)銅礦重啟

智利礦業(yè)公司安托法加斯塔周二公布，上半年銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11%至31.49萬(wàn)噸，凈現(xiàn)金成本同比下降32%至1.32美元/磅，主要受益于選礦廠效率提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。公司維持全年66萬(wàn)-70萬(wàn)噸產(chǎn)量指引，并推進(jìn)智利Centinela選礦廠擴(kuò)建（資本支出39億美元）。值得關(guān)注的是，安托法加斯塔正尋求重啟被拜登政府叫停的明尼蘇達(dá)州Twin Metals銅鎳礦項(xiàng)目，其CEO伊萬(wàn)·阿里亞加達(dá)表示，特朗普政府對(duì)進(jìn)口銅加征關(guān)稅的政策為國(guó)內(nèi)采礦項(xiàng)目創(chuàng)造了新機(jī)遇。

秘魯銅礦運(yùn)輸抗議暫停，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)緩解

秘魯非正規(guī)礦工代表路易斯·瓦曼周二宣布，持續(xù)逾兩周的銅礦運(yùn)輸要道封鎖抗議活動(dòng)將暫停至周五，為政府協(xié)商留出窗口期。此次封鎖曾導(dǎo)致秘魯約15%的銅產(chǎn)量（主要來(lái)自非正規(guī)采礦部門(mén)）運(yùn)輸受阻，并引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)穩(wěn)定的擔(dān)憂。秘魯能源礦業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，非正規(guī)采礦涉及全國(guó)逾20萬(wàn)從業(yè)者，其合法化進(jìn)程長(zhǎng)期存在爭(zhēng)議。分析認(rèn)為，抗議暫停顯示雙方可能已就部分訴求達(dá)成共識(shí)，但長(zhǎng)期解決方案仍需平衡環(huán)保、勞工權(quán)益與正規(guī)化進(jìn)程。

行業(yè)趨勢(shì)：能源轉(zhuǎn)型需求支撐長(zhǎng)期前景，政策與產(chǎn)能博弈加劇

全球銅業(yè)正面臨供需結(jié)構(gòu)重塑：一方面，電動(dòng)車(chē)、AI數(shù)據(jù)中心及電網(wǎng)投資推動(dòng)需求持續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，企業(yè)通過(guò)技術(shù)升級(jí)、成本優(yōu)化及戰(zhàn)略并購(gòu)應(yīng)對(duì)短期過(guò)剩壓力。力拓奧尤陶勒蓋礦計(jì)劃2028-2036年間實(shí)現(xiàn)年均50萬(wàn)噸銅穩(wěn)定產(chǎn)出，安托法加斯塔的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，均凸顯礦業(yè)巨頭對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。然而，特朗普政府的關(guān)稅政策、秘魯?shù)葒?guó)的供應(yīng)鏈波動(dòng)，仍為市場(chǎng)增添不確定性。

2025年7月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，這一決策迅速引發(fā)全球金屬市場(chǎng)震動(dòng)。作為汽車(chē)制造的核心原材料，銅在電纜束、電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)等關(guān)鍵部件中不可或缺。政策公布后，COMEX期銅價(jià)格飆升至每磅5.6820美元（約合12,526美元/噸），創(chuàng)歷史新高，較倫敦金屬交易所（LME）同期銅價(jià)（約9,600美元/噸）溢價(jià)超2,920美元/噸。這一價(jià)格撕裂現(xiàn)象凸顯美國(guó)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口銅的極端依賴(lài)——美國(guó)銅進(jìn)口量占全球貿(mào)易量的22%，而本土精煉產(chǎn)能僅能滿足國(guó)內(nèi)需求的30%。

二、連鎖反應(yīng)：鋁、鋼市場(chǎng)同步承壓

關(guān)稅政策不僅沖擊銅市場(chǎng)，更通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)至鋁、鋼等關(guān)聯(lián)金屬：

鋁市場(chǎng)分化加劇：美國(guó)中西部完稅鋁升水飆升至每磅60美分（較2024年上漲200%），而LME鋁價(jià)同期下跌3%至2,604美元/噸。這種”美國(guó)溢價(jià)”現(xiàn)象源于本土產(chǎn)能不足（美國(guó)原鋁產(chǎn)量?jī)H占全球4%），疊加汽車(chē)輕量化趨勢(shì)下鋁材需求增長(zhǎng)。

鋼材成本歷史性攀升：懸架部件制造商Hellwig Products披露，自2018年以來(lái)鋼材價(jià)格已翻兩番。美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度熱軋卷板平均價(jià)格達(dá)1,280美元/噸，較關(guān)稅實(shí)施前上漲35%。

三、汽車(chē)行業(yè)困境：成本轉(zhuǎn)嫁與供應(yīng)鏈危機(jī)

金屬價(jià)格暴漲對(duì)汽車(chē)行業(yè)形成雙重?cái)D壓：

1、成本結(jié)構(gòu)劇變：Benchmark Mineral Intelligence測(cè)算顯示，鋼材、鋁、銅在單車(chē)成本中的占比將從關(guān)稅前的5%躍升至9%。以考克斯汽車(chē)公司數(shù)據(jù)為例：

?美國(guó)本土生產(chǎn)汽車(chē)：每輛新增關(guān)稅成本1,700美元

?符合USMCA協(xié)議的進(jìn)口車(chē)（加拿大/墨西哥）：每輛成本增加3,500美元

?非協(xié)議進(jìn)口車(chē)：關(guān)稅成本高達(dá)5,700美元/輛

2、供應(yīng)鏈韌性受考驗(yàn)：美國(guó)汽車(chē)制造商庫(kù)存周期已從傳統(tǒng)45天壓縮至28天，福特、豐田等企業(yè)被迫啟動(dòng)價(jià)格調(diào)整機(jī)制。6月美國(guó)新車(chē)平均售價(jià)達(dá)46,233美元，較2024年上漲8.2%，其中金屬成本上漲貢獻(xiàn)率達(dá)40%。

3、技術(shù)轉(zhuǎn)型壓力：電動(dòng)汽車(chē)金屬用量顯著高于燃油車(chē)（純電動(dòng)車(chē)單車(chē)用銅量59kg vs 內(nèi)燃機(jī)車(chē)24kg），這使得特斯拉等新能源車(chē)企面臨更陡峭的成本曲線。CRU Group預(yù)測(cè)，若關(guān)稅持續(xù)，2026年美國(guó)電動(dòng)車(chē)平均生產(chǎn)成本將增加2,300美元。

四、市場(chǎng)扭曲與政策矛盾

?區(qū)域價(jià)格失衡：COMEX與LME的銅價(jià)差導(dǎo)致套利交易激增，但美國(guó)嚴(yán)格的出口管制使得實(shí)物交割困難，進(jìn)一步加劇本土供應(yīng)緊張。

?產(chǎn)能投資滯后：開(kāi)發(fā)新礦山至投產(chǎn)需7-10年周期，而美國(guó)《通脹削減法案》對(duì)本土礦業(yè)的補(bǔ)貼尚未形成有效產(chǎn)能。力拓集團(tuán)預(yù)計(jì)，2030年前美國(guó)銅精礦缺口將維持在每年80萬(wàn)噸以上。

?政策不確定性：盡管日本丸紅等貿(mào)易商警告”消費(fèi)者成本必然上升”，但特朗普政府曾多次推遲關(guān)稅執(zhí)行（如2024年對(duì)鋼鐵關(guān)稅的三次延期），使得企業(yè)定價(jià)策略陷入兩難。

五、專(zhuān)家警示與行業(yè)應(yīng)對(duì)

?結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)：Daan de Jonge指出，當(dāng)前金屬成本占比已逼近2008年金融危機(jī)前水平，若疊加利率上行，可能引發(fā)汽車(chē)行業(yè)信貸違約潮。

?供應(yīng)鏈重組：通用汽車(chē)已啟動(dòng)”金屬對(duì)沖計(jì)劃”，通過(guò)長(zhǎng)期合約鎖定加拿大和智利銅供應(yīng)；特斯拉則加速研發(fā)銅替代材料（如鋁基電機(jī)繞組技術(shù)）。

?政策博弈：美國(guó)汽車(chē)政策委員會(huì)（AAPC）正游說(shuō)政府將銅關(guān)稅與USMCA談判掛鉤，要求墨西哥增加北美本土產(chǎn)能。

六、結(jié)論：全球金屬市場(chǎng)的美國(guó)悖論

特朗普的關(guān)稅政策暴露出美國(guó)制造業(yè)的深層矛盾：在追求”再工業(yè)化”的同時(shí)，卻因本土資源稟賦限制陷入”進(jìn)口依賴(lài)-關(guān)稅保護(hù)-成本推升”的惡性循環(huán)。對(duì)于汽車(chē)行業(yè)而言，這不僅是金屬價(jià)格的短期陣痛，更可能加速全球供應(yīng)鏈的”去美國(guó)化”——當(dāng)巴西淡水河谷、智利國(guó)家銅業(yè)等巨頭調(diào)整銷(xiāo)售策略，美國(guó)市場(chǎng)的高溢價(jià)或難持續(xù)。這場(chǎng)金屬風(fēng)暴最終可能證明：在全球化分工時(shí)代，單邊關(guān)稅如同雙刃劍，其傷害范圍往往超出政策制定者的初始預(yù)期。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格下跌，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)78600元/噸，跌210元，升水60-升水100，跌30元；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)78520元/噸，跌210元，貼水50-升水50，跌30元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)78470元/噸，跌190元，貼水150-升水50，跌10元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)78490元/噸，跌230元，貼水70-升水10，跌50元。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)銅市分析：亞盤(pán)時(shí)段，倫銅低開(kāi)走高，北京時(shí)間15：06最新報(bào)價(jià)9677美元/噸，漲14美元/噸，漲幅0.14%。

特朗普政府此次掄起關(guān)稅大棒劍指包括銅金屬、日韓等14國(guó)、巴西等八國(guó)及歐盟在內(nèi)的多個(gè)經(jīng)濟(jì)體加征關(guān)稅（自8月1日起生效），引發(fā)全球貿(mào)易格局震蕩，市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，對(duì)銅價(jià)形成顯著下行壓力。與此同時(shí)，特朗普政府正評(píng)估解職美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的可行性，若政策落地可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈反應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策不確定性陡增，進(jìn)一步加劇金融市場(chǎng)緊張氛圍?；久鎭?lái)看，再生銅制桿企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)走低，而精銅制桿企業(yè)開(kāi)工率則呈現(xiàn)小幅回升，廢銅替代效應(yīng)減弱間接提振精銅需求。但受關(guān)稅政策影響，美銅與倫銅、滬銅價(jià)差顯著擴(kuò)大，導(dǎo)致非美地區(qū)貿(mào)易流出現(xiàn)紊亂，同時(shí)物流時(shí)效性難以保障趕在8月1日前到達(dá)美國(guó)，促使非美地區(qū)庫(kù)存加速累積，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成額外壓力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下下游需求疲軟態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨意愿持續(xù)低迷，升水結(jié)構(gòu)進(jìn)一步承壓；持貨商逢跌加速出貨變現(xiàn)，流通壓力漸顯。據(jù)市場(chǎng)反饋，下游企業(yè)詢(xún)價(jià)及采購(gòu)積極性略有回升，帶動(dòng)部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放，但當(dāng)前銅價(jià)仍處于相對(duì)高位，抑制規(guī)模性成交，交投難有實(shí)質(zhì)性的改善，繼續(xù)壓制銅價(jià)。綜合來(lái)看，持續(xù)壓制銅價(jià)表現(xiàn)。綜合來(lái)看，短期內(nèi)倫銅、紐銅與滬銅價(jià)差可能進(jìn)一步擴(kuò)大，礦端供應(yīng)干擾持續(xù)，全球銅市供應(yīng)面維持偏緊格局。若美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑符合市場(chǎng)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將對(duì)銅價(jià)形成支撐，中長(zhǎng)期仍具備震蕩上行基礎(chǔ)。今日滬銅主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在78000-79000元/噸，操作上建議謹(jǐn)慎觀望，避免盲目追跌。

三種導(dǎo)體材料電氣性能參數(shù)指標(biāo)比較見(jiàn)“表一”，從表一綜合指標(biāo)比較中可見(jiàn)，三種導(dǎo)體材料的使用可靠性及壽命：

（1）銅母線導(dǎo)電性能僅次于銀，使用可靠，但重量重、價(jià)格高，而且會(huì)越來(lái)越高。

（2）鋁母線質(zhì)輕、價(jià)格低、導(dǎo)電性能僅次于銅，但如果搭接存在以下致命弱點(diǎn)：

①鋁表面極易氧化，在搭接面會(huì)增大接觸電阻而發(fā)熱，甚至燒毀。

②材質(zhì)軟，蠕變速度快，緊固后時(shí)間長(zhǎng)了易松動(dòng)，因接觸不良而發(fā)熱甚至燒毀。

由于上述原因， 鋁排長(zhǎng)期通電后，表面接觸電阻逐漸增大，易產(chǎn)生電性能衰變甚至失去導(dǎo)電能力。

表一：

實(shí)驗(yàn)論證1：導(dǎo)體表面搭接性能試驗(yàn)

2003年，加拿大英屬哥倫比亞電力實(shí)驗(yàn)室對(duì)銅與銅、銅與鋁、鋁合金與鋁合金搭接（用螺栓連接）接頭進(jìn)行了2000小時(shí)的鹽霧腐蝕循環(huán)試驗(yàn)和電流猝發(fā)試驗(yàn)，大電流猝發(fā)試驗(yàn)是研究導(dǎo)體連接部位的老化。

實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，在相同環(huán)境條件下，鋁合金導(dǎo)體的連接可靠性與銅和銅連接的可靠性相差甚遠(yuǎn)。銅和銅連接在試驗(yàn)期間電阻變化很小，僅30%樣本電阻有增大，而鋁合金和鋁合金連接70%以上電阻顯著增加，其中40%以上導(dǎo)電功能喪失。這個(gè)實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，鋁合金直接搭接，老化快，電氣壽命短。（該試驗(yàn)的原文是2005年IEEE（電氣與電子工程師協(xié)會(huì)）獲獎(jiǎng)?wù)撐?。?/p>

銅鋁復(fù)合母線的研發(fā)主要目的是解決鋁母線在導(dǎo)電性能方面存在的致命弱點(diǎn)，在保證使用安全、可靠和使用壽命的前提下，降低成本。

銅鋁復(fù)合母線表面是銅，因而，抗氧化性能與銅相同。相互搭接是銅與銅的搭接，長(zhǎng)期通電其電氣壽命和銅母線一樣。經(jīng)過(guò)特殊工藝處理，蠕變變形小，性能接近銅，克服了鋁母線致命弱點(diǎn)，使用可靠性與銅母線相同，它的使用性能與鋁母線有本質(zhì)區(qū)別，可以取代銅母線，但價(jià)格大幅降低。

實(shí)驗(yàn)論證2：銅鋁復(fù)合母線的使用壽命能否滿足要求，通過(guò)試驗(yàn)來(lái)證實(shí)上述結(jié)論：

導(dǎo)體材料使用壽命的試驗(yàn)是依據(jù)國(guó)標(biāo)GB/T9327-2010《額定電壓35KV及以下電力電纜導(dǎo)體用壓接式和機(jī)械式連接金具試驗(yàn)方法和要求》的要求，上海電纜研究所對(duì)某品牌復(fù)合排按此標(biāo)準(zhǔn)做了1000次熱循環(huán)（相當(dāng)于1000次溫升），試驗(yàn)用4根8*80排連接，通以1535A電流。測(cè)量搭接部位的溫度和直流電阻，1000次試驗(yàn)完的數(shù)據(jù)計(jì)算電阻比率，離散度等，試驗(yàn)歷時(shí)八個(gè)月，試驗(yàn)合格。該項(xiàng)試驗(yàn)證實(shí)了銅鋁復(fù)合排長(zhǎng)期通過(guò)大電流，其材質(zhì)和銅鋁界面的性能變化很小，在標(biāo)準(zhǔn)要求范圍內(nèi)。證明了復(fù)合排耐受熱疲勞的能力和可靠性,說(shuō)明了長(zhǎng)期通電，導(dǎo)電性能不會(huì)產(chǎn)生衰變。

上述試驗(yàn)證明了銅鋁復(fù)合母線的性能與鋁母線有本質(zhì)區(qū)別，電氣壽命比鋁母線要長(zhǎng)的多，可靠性高得多。使用安全性與銅母線一樣。同時(shí)，由于它重量輕，安裝方便，自重引起的彎曲應(yīng)力小，壽命更長(zhǎng),是一種性?xún)r(jià)比最高的母線。

為了解決鋁母線表面易氧化的問(wèn)題，有些企業(yè)采取在鋁排表面鍍鋅，再鍍銅，因鍍層很薄，使用壽命有限，最重要的是蠕變問(wèn)題沒(méi)有解決。為了解決蠕變，有些企業(yè)采用鋁合金排，鋁合金導(dǎo)電性能比純鋁低，使用中截面要加大很多。總之，要保證鋁排安全使用需增加很多處理工序，其成本并不低。

2、銅鋁復(fù)合排使用安全性及可靠性:可靠性試驗(yàn)（熱循環(huán)及熱疲勞試驗(yàn)）

（1）熱循環(huán)試驗(yàn)

上海理工大學(xué)對(duì)某品牌復(fù)合排做了100次0-200℃熱循環(huán)試驗(yàn)，試驗(yàn)前后分別測(cè)了界面結(jié)合強(qiáng)度（剪切），試驗(yàn)后界面結(jié)合強(qiáng)度沒(méi)有降低，這個(gè)試驗(yàn)證實(shí)了在200℃溫差以?xún)?nèi)，熱脹冷縮產(chǎn)生的應(yīng)力不會(huì)破壞界面結(jié)合強(qiáng)度。成套電氣設(shè)備正常使用溫度不超過(guò)110℃，因此，熱脹冷縮產(chǎn)生的應(yīng)力不會(huì)影響銅鋁界面結(jié)合強(qiáng)度，對(duì)成套電氣設(shè)備的正常使用不會(huì)造成損害。按照風(fēng)電行業(yè)的要求，又進(jìn)行了零下40℃-120℃的100次熱循環(huán)試驗(yàn)，界面結(jié)合強(qiáng)度也沒(méi)有降低。

（2）熱疲勞試驗(yàn)

目前驗(yàn)證導(dǎo)體材料使用壽命的試驗(yàn)只有國(guó)標(biāo)GB/T9327-2010《額定電壓35KV及以下電力電纜導(dǎo)體用壓接式和機(jī)械式連接金具試驗(yàn)方法和要求》。

上海電纜研究所對(duì)某品牌復(fù)合排按此標(biāo)準(zhǔn)最高要求做了1000次熱循環(huán)（相當(dāng)于1000次溫升）試驗(yàn)，用4根8*80排連接，通以1535A電流。每次測(cè)量連接處溫度和直流電阻，試驗(yàn)完計(jì)算電阻比率，離散度等，歷時(shí)八個(gè)月，試驗(yàn)合格。該項(xiàng)試驗(yàn)證實(shí)了銅鋁復(fù)合排長(zhǎng)期通過(guò)大電流，其界面的材質(zhì)性能變化很小，在標(biāo)準(zhǔn)要求范圍內(nèi)，證明了復(fù)合排耐受熱疲勞的能力和可靠性。

銅鋁復(fù)合排從2008年起，已在高、低壓開(kāi)關(guān)柜、動(dòng)力母線槽工程項(xiàng)目上應(yīng)用，其中有高層建筑、現(xiàn)代工廠、商業(yè)大廈、軌道交通，幾百項(xiàng)工程成功運(yùn)行多年，無(wú)一任何不良信息反饋。