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銅價(jià)下跌對(duì)連接器企業(yè)的影響
發(fā)布時(shí)間：2022年8月9日 |
文章來(lái)源：銅信寶 |
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原材料在連接器企業(yè)生成過(guò)程中占比最大，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，原材料在連接器生產(chǎn)成本中普遍在六至八成，其中又以銅占比最高，在整個(gè)成本中占比超過(guò)30%，連接器用銅主要為銅帶和高精度銅棒。
2021年部分連接器企業(yè)原材料成本占比及上漲情況，連接器世界網(wǎng)整理
以2021年為例，連接器行業(yè)成本平均上漲接近50%，除供應(yīng)鏈錯(cuò)配、新興市場(chǎng)帶來(lái)的需求爆發(fā)外，受銅、塑料及各類(lèi)工業(yè)金屬等原材料價(jià)格上漲是最主要的推動(dòng)因素。
原材料價(jià)格的每一次波動(dòng)，都牽動(dòng)著連接器產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的心。進(jìn)入二季度，漲了兩年的銅價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)回落，從高點(diǎn)7.8萬(wàn)元/噸下降至5.4萬(wàn)元/噸左右。本期市場(chǎng)解讀，我們將針對(duì)銅價(jià)下跌原因、未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行探討，分析銅價(jià)下跌對(duì)連接器行業(yè)有何影響。
在連接器行業(yè)中，匯聚了一大批銅材大廠，銅廠維持企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的月度銅材需求量超過(guò)4000噸。有關(guān)企業(yè)副總經(jīng)理林城坤表示，“從資產(chǎn)價(jià)值角度而言，在沒(méi)有套期保值前提下，銅價(jià)從高點(diǎn)7.8萬(wàn)元/噸跌到5.6萬(wàn)元/噸，其損失就超過(guò)8000萬(wàn)元，短期內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是比較難看的?！?/section>
企業(yè)現(xiàn)金流相對(duì)更加充裕
除了庫(kù)存銅料貶值，銅價(jià)下跌對(duì)于材料大廠而言也有一定利好，其現(xiàn)金流也將更加充沛，另外包括買(mǎi)入材料的財(cái)務(wù)成本、應(yīng)收賬款也將進(jìn)一步降低，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀而言，連接器行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，銅材漲價(jià)時(shí)，連接器企業(yè)對(duì)終端提交銅價(jià)難度較高，需要依靠自身利潤(rùn)部分消化銅價(jià)上漲，但下跌過(guò)程中，終端企業(yè)則容易借此壓價(jià)，這一點(diǎn)我們也從連接器企業(yè)口中得到了印證。深圳市安泰珂電子有限公司總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)利就提到，目前已有10%-15%的終端客戶要求按照最新銅材價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)。
銅價(jià)下跌對(duì)連接器企業(yè)而言，最直觀的影響就是成本的下跌，但事實(shí)是否真的如此呢？連接器生產(chǎn)成本大體上包括原材料、加工、營(yíng)銷(xiāo)、出口匯率等方面，其中原材料成本占比最高，總成本占比普遍在六至八成，而銅材是原材料中占比最高的材料，占總成本比例超過(guò)30%。
楊國(guó)利表示，目前的銅價(jià)下跌，對(duì)連接器企業(yè)成本影響大致在5%-6%左右，但塑膠料、包材等相關(guān)材料價(jià)格沒(méi)有明顯下跌，總體的成本下降可能沒(méi)有想象中那么大。林城坤表示，以銅材在連接器成本占比30%推算，按照目前7.8萬(wàn)元/噸跌到5.6萬(wàn)元/噸，對(duì)連接器企業(yè)總體成本的影響應(yīng)該在10%左右。“不過(guò)這也跟連接器企業(yè)定價(jià)模式有關(guān)，體量較大的頭部企業(yè)，會(huì)采取周期性定價(jià)模式，受銅價(jià)的下跌影響較小，但大多數(shù)連接器企業(yè)是根據(jù)銅價(jià)的漲跌比例幅度來(lái)調(diào)整售價(jià)，比如5000一個(gè)階段進(jìn)行報(bào)價(jià)?！绷殖衫と缡钦f(shuō)。?
通過(guò)對(duì)連接器材料、器件相關(guān)企業(yè)的采訪我們可以發(fā)現(xiàn)，銅材價(jià)格下跌，對(duì)連接器企業(yè)降低成本的作用是相對(duì)較小的，正如當(dāng)初沒(méi)有從銅價(jià)上漲過(guò)程中賺到錢(qián)一樣，銅價(jià)下跌也無(wú)法給連接器企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，甚至更多是風(fēng)險(xiǎn)，尤其是這種短期內(nèi)大幅度的價(jià)格波動(dòng)，會(huì)直接沖擊連接器企業(yè)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，銅價(jià)的下跌，更像是個(gè)燙手山芋。
銅價(jià)下跌何時(shí)見(jiàn)底 未來(lái)走勢(shì)如何
北京時(shí)間7月28日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.50%區(qū)間，從2022年3月至今，短短五個(gè)月時(shí)間內(nèi)已走完等同于2015-2018年加息的步伐。但在美國(guó)通脹處于四十年高位的情況下，9月份預(yù)計(jì)將再度加息50個(gè)基點(diǎn)。
也正是從3月份開(kāi)始，銅價(jià)開(kāi)始快速下跌，最低跌至5.4萬(wàn)元/噸，跌幅近30%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，本輪銅價(jià)最初的上漲原因就是2020年美國(guó)因疫情開(kāi)啟無(wú)限QE所導(dǎo)致，無(wú)節(jié)制的印鈔致使包括銅在內(nèi)的各種原材料價(jià)格飆升，貨幣超發(fā)是本輪銅價(jià)變化的根本原因。也正因此，無(wú)限QE結(jié)束后，銅價(jià)便已見(jiàn)頂，并隨著加息步伐開(kāi)始大幅下跌，加上長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)的疫情讓人們預(yù)留更多資金抵御風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)觀念趨向保守，造成整體消費(fèi)疲軟。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月28日的議息會(huì)議中也坦言經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已現(xiàn)疲軟。
短期內(nèi)，我們認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息及縮表的推進(jìn)，銅價(jià)依然有下跌可能，至少要等9月份加息落地，銅價(jià)的底部才會(huì)出現(xiàn)。目前業(yè)界比較認(rèn)可的一個(gè)說(shuō)法是銅價(jià)將跌至4.8萬(wàn)元/噸。
長(zhǎng)期來(lái)看，銅價(jià)將會(huì)呈逐步回升態(tài)勢(shì)。2020年疫情爆發(fā)后美國(guó)無(wú)限QE貨幣超發(fā)超過(guò)20萬(wàn)億美元，加息也只能回流小部分，超發(fā)貨幣將對(duì)長(zhǎng)期同價(jià)上漲形成支撐。另一方面，在國(guó)家雙碳政策下，新能源產(chǎn)業(yè)在未來(lái)將會(huì)為銅的需求提供有力支撐，進(jìn)而推動(dòng)銅材價(jià)格回升。僅以新能源汽車(chē)為例，其單車(chē)用銅量是燃油車(chē)的4倍，未來(lái)隨著新能源汽車(chē)滲透率的提升，加上配套的充電設(shè)施完善和電網(wǎng)改造，新能源產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)銅的需求量將呈幾何倍數(shù)的增長(zhǎng)。
企業(yè)應(yīng)該如何面對(duì)銅價(jià)波動(dòng)
面對(duì)銅價(jià)的波動(dòng)，每個(gè)連接器企業(yè)、每個(gè)時(shí)期可能都有不一樣的措施。我們也匯總了連接器產(chǎn)業(yè)鏈部分企業(yè)的具體做法，以供廣大業(yè)界同仁參考。
林成坤認(rèn)為，想要真正應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)問(wèn)題，最核心的還是要提升產(chǎn)品品質(zhì)，走高端產(chǎn)品路線，提高產(chǎn)品附加值，讓產(chǎn)品具備核心競(jìng)爭(zhēng)力?！碍h(huán)境越是復(fù)雜變動(dòng)，企業(yè)越需要沉下心來(lái)，凸出產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，切忌盲目跟風(fēng)擴(kuò)產(chǎn)?！?/section>
從受訪企業(yè)所反饋的信息來(lái)看，不管是上游的銅材還是中游的連接器企業(yè)，整個(gè)連接器產(chǎn)業(yè)鏈更多是采用以單定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，根據(jù)客戶實(shí)際需求進(jìn)行備貨生產(chǎn)，生產(chǎn)節(jié)奏管理相對(duì)更加嚴(yán)謹(jǐn)。
對(duì)于上游銅材企業(yè)而言，尤其是具備體量的大廠，其維持正常生產(chǎn)的銅儲(chǔ)備每月都在1000噸以上，銅價(jià)的波動(dòng)對(duì)于銅材廠而言本就具有較大風(fēng)險(xiǎn)，目前業(yè)內(nèi)較為同行的做法就是采用鎖價(jià)的模式簽訂供貨訂單。寧波興業(yè)盛泰集團(tuán)有限公司營(yíng)銷(xiāo)中心副總監(jiān)洪松柏?表示，“目前興業(yè)盛泰主要是根據(jù)上海有色現(xiàn)貨原材料中心價(jià)格及合金成分比例與客戶鎖定價(jià)格，根據(jù)合同價(jià)格結(jié)算并安排訂單生產(chǎn)?！?/section>
企業(yè)也可以根據(jù)銅價(jià)走勢(shì)靈活的調(diào)整備貨敞口，一方面是這個(gè)價(jià)格再往下跌的幅度相對(duì)有限，另一方面，在這個(gè)價(jià)格上加大備貨敞口對(duì)于企業(yè)資金壓力也相對(duì)較小。林城坤表示，“銅價(jià)低于5.5萬(wàn)元/噸時(shí)，我們會(huì)適當(dāng)增加一些銅料備貨，當(dāng)銅價(jià)高于6.5萬(wàn)元/噸時(shí)，我們會(huì)盡量將敞口放小，這是我們的大致操作，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較保守一些?！?/section>
采用杠桿應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，只要價(jià)格波動(dòng)稍大，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是極高的，容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。
在全球主要經(jīng)濟(jì)體都處于近四十年高位的通貨膨脹下，各國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)向基本已經(jīng)確定，短期內(nèi)銅價(jià)依然有走低的可能，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著新能源等相關(guān)賽道的爆發(fā)，未來(lái)銅材需求量也將逐步爆發(fā)，在三季度加息步驟放緩后，銅價(jià)有望逐步回升。
相比于2020-2021年銅價(jià)逐步上漲不同，此輪銅價(jià)下跌速度快，跌幅也大，對(duì)整個(gè)連接器產(chǎn)業(yè)鏈沖擊也更大，由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也勢(shì)必更大，這種劇烈的價(jià)格波動(dòng)也容易引發(fā)行業(yè)的洗牌。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為，至少要到9月份以后銅價(jià)才會(huì)逐步趨穩(wěn)，且要根據(jù)主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)通貨膨脹的壓制情況而定。隨著本輪加息的結(jié)束，在新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)下，未來(lái)銅價(jià)將會(huì)逐步回升。
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