雖然銅市場(chǎng)的長(zhǎng)期基本面看好，但過(guò)去1年銅價(jià)波動(dòng)依然非常劇烈，年內(nèi)跌幅超過(guò)13%。2022年影響銅價(jià)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素包括通脹率上升，能源成本上升以及利率上升，另外需求疲軟也施壓銅價(jià)。

展望2023年，銅價(jià)是漲是跌？決定銅價(jià)走勢(shì)的趨勢(shì)又是什么？

2022年銅價(jià)回顧

2022年銅市場(chǎng)的關(guān)鍵詞就是波動(dòng)。銅價(jià)先是創(chuàng)出歷史新高，價(jià)格首次突破每噸1萬(wàn)美元，但此后回落。截至12月5日，銅價(jià)今年迄今下跌了13.67%至8391美元。

俄烏沖突的爆發(fā)雖然同時(shí)放緩了需求和供給的增長(zhǎng)，但銅市場(chǎng)基本維持相對(duì)緊張。美國(guó)地質(zhì)勘查局（USGS）的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯去年生產(chǎn)了82萬(wàn)噸的銅。此外，盡管各國(guó)央行都在加息，但得益于綠色能源的轉(zhuǎn)型以及廢品市場(chǎng)緊張，銅的需求目前增長(zhǎng)約4%，而正常的增速僅有2%。

2023年銅的供需

展望2023年的需求，路孚特的Karen Norton預(yù)計(jì)明年銅的需求將出現(xiàn)合理增長(zhǎng)，其中中國(guó)清零政策放松后需求增長(zhǎng)將更為明顯。Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith也持類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，稱(chēng)綠色能源和房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇將驅(qū)動(dòng)中國(guó)銅需求的增速?gòu)?022年的大約2%提升至2023年的5%。此外，CRU Group的Robert Edwards預(yù)計(jì)中國(guó)2023年的精銅消耗量將增長(zhǎng)1.9%，全球其他地區(qū)的增速升至2.4%。

供給方面，路孚特的基本預(yù)測(cè)是2023年的銅供給增速將高于過(guò)去10年的平均水平。對(duì)于Smith來(lái)說(shuō)，供給最大的風(fēng)險(xiǎn)是這個(gè)市場(chǎng)越來(lái)越依賴(lài)于不穩(wěn)定的國(guó)家，比如說(shuō)占全球銅產(chǎn)量11%的剛果民主共和國(guó)。他預(yù)計(jì)2023年的增速至少在4%。Edwards表示，智利和秘魯這兩大銅生產(chǎn)國(guó)今年遭遇的生產(chǎn)難題也將是明年銅供給的最大挑戰(zhàn)。CRU預(yù)計(jì)2023年銅市盈余不到15萬(wàn)噸（總的市場(chǎng)規(guī)模約為2500萬(wàn)噸）。

驅(qū)動(dòng)2023年銅市的因素有哪些？

在問(wèn)及2023年投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的其他行業(yè)催化劑，Smith提及再生銅產(chǎn)量極有可能加速增長(zhǎng)，廢銅市場(chǎng)的供需緊張有望得到緩解。Norton表示，無(wú)論經(jīng)濟(jì)環(huán)境好壞，來(lái)自新能源行業(yè)的需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。此外，資源國(guó)家主義以及可能的國(guó)家儲(chǔ)備也值得關(guān)注。

價(jià)格方面，CRU預(yù)計(jì)明年銅價(jià)將維持在目前的交易水平附近。Norton表示，如果供給繼續(xù)不及預(yù)期并且如果中國(guó)的需求意外增長(zhǎng)，銅價(jià)再次升破1萬(wàn)美元的可能性也不能排除。Smith也看好明年的銅市，依據(jù)是中國(guó)將向房地產(chǎn)市場(chǎng)投入大量的資金，同時(shí)美元大概率會(huì)貶值。考慮到目前極低的庫(kù)存水平，銅價(jià)升破1萬(wàn)美元并不意外。

金田銅業(yè)生產(chǎn)銅帶、銅棒、銅線(xiàn)、銅管、銅排、稀土釹鐵硼、電磁線(xiàn)等產(chǎn)品，可滿(mǎn)足客戶(hù)一站式購(gòu)買(mǎi)的需求。