現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)隨著盤(pán)面的走低買(mǎi)興有所提升，市場(chǎng)詢盤(pán)有所增多，持貨商在貨源偏緊的情況下維持挺價(jià)情緒，升貼水故小幅回暖。早市平水銅對(duì)下月票報(bào)價(jià)始于升水360元/噸后由于盤(pán)面走低，市場(chǎng)詢價(jià)者有所增多，但實(shí)際成交稀少，部分持貨商主動(dòng)調(diào)價(jià)至升水350元/噸后市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，第二時(shí)段后聽(tīng)聞少量升水340元/噸貨源流出，但無(wú)奈盤(pán)面反彈超500元/噸，市場(chǎng)買(mǎi)興重歸平淡。好銅由于進(jìn)口貨源的持續(xù)流但是和平水銅價(jià)差持續(xù)收窄，從早市升水480元/噸報(bào)價(jià)，跌至第二時(shí)段后CCC-P等品牌報(bào)至升水410-420元/噸左右依難尋大量成交。濕法銅貨源則相對(duì)稀缺，整體報(bào)至升水220-260元/噸，下游在盤(pán)面70000左右時(shí)按需補(bǔ)庫(kù)，少量成交。

觀點(diǎn)：昨日日盤(pán)銅價(jià)先抑后揚(yáng)，12合約表現(xiàn)空頭減倉(cāng)離場(chǎng)。夜盤(pán)銅價(jià)呈震蕩走勢(shì)，12合約表現(xiàn)多頭減倉(cāng)離場(chǎng)。

宏觀方面，能源危機(jī)方面，普京要求11月8日逐步開(kāi)始增加歐洲天然氣供應(yīng)，能源危機(jī)的緩和的可能推動(dòng)昨日天然氣價(jià)格走低。但在政治博弈的背景下，此舉并不一定意味著俄羅斯的妥協(xié)。同時(shí)，根據(jù)近日美國(guó)EIA數(shù)據(jù)顯示，8月份煤炭庫(kù)存降至8430萬(wàn)噸，創(chuàng)1997年以來(lái)新低。因此，能源危機(jī)或?qū)⒊掷m(xù)干擾市場(chǎng)。通脹方面，前日加拿大央行意外宣布結(jié)束量化寬松，并暗示潛在加息時(shí)機(jī)提前；巴西央行上調(diào)利率150個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)12月將再加息相同幅度，釋放出央行加息和經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)警信號(hào)。昨日歐央行發(fā)布最新利率決議，維持三大關(guān)鍵利率不變，符合預(yù)期。但拉加德在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上承認(rèn)“目前的通脹持續(xù)時(shí)間將超過(guò)預(yù)期”，目前市場(chǎng)已對(duì)歐央行明年加息存在預(yù)期。從昨日公布數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)10月23日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)28.1萬(wàn)人，為20年3月來(lái)新低，每周首申人數(shù)穩(wěn)步下降，接近疫情前水平。勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，然而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)疲軟。三季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)約2.0%，為2020年二季度以來(lái)新低。同時(shí)，三季度消費(fèi)增速大幅放緩至1.6%。通脹疊加供應(yīng)鏈危機(jī)持續(xù)干擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)普遍下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美國(guó)20年-30年國(guó)債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，也表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)疲軟跡象。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議前夕，據(jù)市場(chǎng)消息，拜登稅收和支出計(jì)劃框架總額從3.5萬(wàn)億美元削減至1.75萬(wàn)億美元，刺激計(jì)劃慘遭腰斬。多重利空因素下，F(xiàn)OMC會(huì)議內(nèi)容成為重點(diǎn)，或?qū)槭袌?chǎng)指引方向。

國(guó)內(nèi)方面，昨日一則消息打破煤炭三兄弟跌停態(tài)勢(shì)，目前對(duì)于信息真實(shí)程度尚待考究，但情緒上扭轉(zhuǎn)了國(guó)內(nèi)大宗商品的普跌態(tài)勢(shì)。

基本面看，礦端方面，秘魯左翼政府周三要求該國(guó)國(guó)會(huì)授權(quán)改革該國(guó)稅法，重點(diǎn)提高礦業(yè)部門(mén)的稅收。秘魯社區(qū)同意解除影響 Las Bambas 礦的道路封鎖。消費(fèi)方面，據(jù)SMM調(diào)研，雖近期銅價(jià)回調(diào)幅度明顯，但在限電影響下，加工企業(yè)目前受影響仍在。升貼水方面，盤(pán)面走低買(mǎi)興有所提升，滬銅升貼水較前日上升。廣東地區(qū)交投不活躍，華南銅升貼水較前日下降。庫(kù)存方面，LME大幅去庫(kù)10025噸，為今年最大去庫(kù)幅度。SHFE小幅累庫(kù)。進(jìn)口方面，LME0-3升貼水持續(xù)回落，進(jìn)口比價(jià)有所修復(fù)，但買(mǎi)方整體表現(xiàn)謹(jǐn)慎，實(shí)際成交有限。

整體看來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭止住跌停態(tài)勢(shì)，銅價(jià)重回震蕩，下周FOMC會(huì)議或?qū)槭袌?chǎng)指引方向。單邊上維持寬幅震蕩并存在下行風(fēng)險(xiǎn)的判斷。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.????? 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向? 2.美元指數(shù)走勢(shì) 3.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇