周三滬銅所有合約集體下挫，滬銅主力08弱勢區(qū)間窄幅震蕩，盤面保持跌勢格局，截止10：15休盤報價每噸78790元，下跌570元，跌幅0.72%。早市成交活躍度一般，下游入市提貨情緒一般，大多選擇觀望謹慎采需，導(dǎo)致市場整體交投偏淡靜。

近期，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟展望報告》顯示，今年全球經(jīng)濟增速預(yù)期維持在3.2%不變，與今年4月份的預(yù)測值持平。然而，報告中對美國經(jīng)濟增速的預(yù)期進行了下修，從先前的預(yù)測值下調(diào)至2.6%，這反映了美國經(jīng)濟增速慢于預(yù)期以及國內(nèi)消費放緩的現(xiàn)狀。同時，IMF預(yù)計今年全球平均通脹率為5.9%，并警告稱今年下半年全球通脹率的下降速度可能慢于預(yù)期，特別是服務(wù)業(yè)價格的持續(xù)上漲成為抑制通脹回落的關(guān)鍵因素。這一預(yù)測增加了主要央行在更長時間內(nèi)維持限制性基準利率水平的風(fēng)險。

在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，盡管6月零售銷售月率強于市場預(yù)期，但并未改變市場對美聯(lián)儲將在9月降息的共識。美聯(lián)儲理事們表示，不希望勞動力市場過度冷卻，并暗示未來可能適度降息以應(yīng)對經(jīng)濟放緩。然而，市場對于美國可能陷入混亂的擔(dān)憂以及中東地緣局勢的緊張情緒回升，給銅價帶來了額外的壓力。

從銅價走勢來看，盡管主要礦山關(guān)閉和生產(chǎn)中斷可能導(dǎo)致2024年全球礦銅供應(yīng)趨緊，且全球能源轉(zhuǎn)型和人工智能需求不斷增長提振了銅需求，但銅價在近期表現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢。5月20日，銅價曾觸及歷史峰值11,104.50美元，但隨后因多頭獲利了結(jié)和現(xiàn)貨需求疲軟而回落，目前較歷史峰值低了12.9個百分點。

在產(chǎn)業(yè)層面，據(jù)悉，巴西淡水河谷公司第二季度銅產(chǎn)量維持穩(wěn)定，達78,600噸，同比基本持平。洛陽鉬業(yè)方面，其TFM與KFM項目上半年銅產(chǎn)量已完成年度目標的58%，預(yù)示著全年產(chǎn)銅量有望突破52萬至57萬噸的指引上限。但中國市場的精銅需求復(fù)蘇缺乏彈性，國內(nèi)去庫進程不暢，且受到政策影響，部分線纜訂單轉(zhuǎn)移至電解銅桿廠，推動了電解銅需求增加，但對整體庫存去庫進程的影響有限。上海交易所的銅庫存量仍位居歷史高位，對銅價構(gòu)成顯著壓力。

技術(shù)面上，滬銅期貨今日預(yù)計將延續(xù)昨日跌勢，期盤盤面以弱勢震蕩運行為主。銅價下跌的原因包括下游開工率持續(xù)下降、逢低補庫的剛需減弱、商品整體情緒低迷以及市場缺乏實質(zhì)性支撐等。此外，倫敦銅庫存的持續(xù)累積也對銅價形成了進一步的壓力。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#電解銅價報78790-78830元/噸，均價報78810元/噸，較上一個交易日下跌370元/噸。

綜合來看，短期內(nèi)銅價面臨供需失衡的態(tài)勢，預(yù)計將在78000-80100元區(qū)間內(nèi)反復(fù)運行。雖然美聯(lián)儲降息預(yù)期的概率持續(xù)上升，但未能扭轉(zhuǎn)銅價的跌勢。投資者應(yīng)警惕資金獲利了結(jié)帶來的壓力，并關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟形勢、地緣政治局勢以及供需關(guān)系的變化對銅價的影響。同時，中長期來看，隨著全球能源轉(zhuǎn)型和人工智能需求的持續(xù)增長，銅價仍有上漲空間，但具體走勢還需根據(jù)實際情況進行判斷。